主要观点:
联通新增用户快速增长,3G 用户进入高速增长期
1 月份新增用户中,中国移动净增用户526 万户,新增用户规模重新站上500 万关口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国电信移动新增用户353 万户,单月新增用户出现100万跳跃式的增长,在新增用户中的占比有所上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国联通新增用户223.2 万户,新增用户规模保持快速增长。在3G 用户方面,截至1 月底中国移动G3 用户2263.3 万户,单月净增长193.1 万户,G3 用户单月保持稳步增长。中国联通1 月份单月新增WCDMA 用户140.7 万户,保持快速增长的趋势。中国电信公布1 月份3G 用户新增用户135 万户,中国电信3G 用户达到1364 万户。我们认为随着3G 手机款式的迅速增长和3G 用户达到一定的规模,3G 用户进入高速增长期。
移动基站设备保持大幅增长
2010 年11 月份我国移动通信基站设备的产量631.1 万信道,由于统计范围扩大,与历史数据形成跳跃,按照统计局公布同比增长了26.70%,1-11月累计同比下降了1%。单月维持了高速增长态势,全年产量下滑的趋势进一步减缓,我们调高全年的预期至正增长。从电信固定资产投资的看,2010 年电信行业固定资产投资达到3194 亿元,同比下滑了14.2%。
光通信设备行业景气度进一步上升
2 月16 日中国电信启动“宽带中国光网城市”工程,在十二五期间重点建设接入层宽带,2011 年计划新增光纤入户数达到3000 万,累计覆盖达到4000 万户,2013 年光纤入户用户覆盖将达到8000 万户以上;按照电信光纤入户从2010 年的1000 万户,2011 年增长到4000 万户,2013年达到8000 万户,FTTH用户的成倍增长势必带来光纤需求的快速增长,光纤光缆的需求逐渐从3G 建设转移到FTTH 项目上,由于FTTH 的建设规模远远大于3G 项目,对光纤的需求量也更大,光通信设备行业景气度进一步上升。
投资建议:
评级未来十二个月内,通信及相关设备制造业评级“有吸引力”。
重点关注中兴通讯和亨通光电