家具行业增速36%快于社零总额增速70%，中国家具消费水平仍很低中国的家具行业的国内市场销售额从07  年的1059  亿元增加到10  年的2624亿元，三年平均增速为35.5%，高于社会消费品零售总额20.8%的增速70%；中国人均家具消费水平是美国的1/43，韩国的1/10，行业企业面临巨大机遇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        美克美家是当之无愧的行业引领者，品牌价值高，成本转移能力强美克美家成功地塑造了中高端家具品牌形象，顾客满意度达96%，在商品设计、渠道与服务等领域都形成了领先竞争对手的优势，是国内当之无愧的行业引领者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010  年“美克美家”位居中国最有价值品牌500  强的第368  位。公司是国内唯一跨越研发、制造、经销、零售一体产业链的家具公司，装修家居专业性强且信息不对称，品牌价值极为重要，垂直一体化有利于巩固和提升公司的领先地位，公司完全具备通过提价转移成本的能力。
        受益消费升级的高成长品种，提价直接刺激业绩增长
        国内的消费逐渐转向追求品牌、品质、品味与服务。公司的核心竞争力是品牌与服务。开店提速，2010  新店7  家，2011  年预计开店15  家。2010  年首次提价后，提价空间仍很大，假设2011/12  年分别提价15%和10%，直接提升EPS0.25/0.21  元。
        股东利益一致，高品牌与高增长理应享受高估值
        2010  年底收回美克美家49%股权，连锁业务全部进入公司，具备了充分释放业绩的基础。2011  年推进全面绩效考核，考虑到新疆的区域扶持、公司较高的品牌与网络价值，高速增长、份额提升及盈利能力提升，认为可享受估值溢价。
        预测11-12  年EPS  为0.35  元与0.65  元，结合绝对与相对估值，合理区间在16～18  元，对应2012  年PE  区间25～28  倍，给予“推荐”的投资评级。