一、 通胀短期受控,关注经济运行趋势
策略:3 月市场或将维持震荡格局,预计上证综指波动区间(2800,3000)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】物价和房价的趋势将是决定市场走势的关键因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但目前来看,物价和房价同时受控的迹象还难以被观察到,虽然短期内A股市场将可能获得情绪修复带来的支撑,但新的市场风险正在酝酿,预计3 月市场仍将维持震荡格局。建议关注增长确定性和政策确定性的交集行业--通信设备、工程机械、纺织服装、家电。
国内经济:2 月份经济数据,总体来看,受春节效应减弱,数据逐渐回归趋势。2 月份CPI小幅回落,PPI 维持升势,M1 小幅反弹,进出口增幅回落,通胀仍然是主要矛盾,维持三率齐升控通胀的观点不变。近期重点关注全国两会;春旱;外围局势发展;2 月份PMI世界经济:3 月需要关注的问题:中东局势的演变;欧债问题将会再次引起市场的关注;美国的立法层面将对2011 财年的联邦支出进行最后的表态;继续密切关注数据和货币政策的常规性表态。
行业比较:从年报超预期、行业景气处于高位以及估值处于低位但行业景气平稳的行业中挖掘行业配置机会。根据自上而下以及行业景气的分析认为通信设备、建材、家电行业年报超预期的概率较大,并且行业景气维持高位,且未来有望继续上升;而消费品行业经过前期的下跌,目前估值已经又具有吸引力,且增长确定性较高,可以作为基础配置获取绝对收益;大市值板块中保险行业保费增长平稳,加息周期有利于息差的扩张,且估值处于历史低位,可以作为防范大市值板块上行风险进行配置。
金融工程:估计2011 年2 月底二级市场资金为14000 亿元左右,比1 月底的13900 亿元略有增加,比2 月中也略有增加。从市场资金流动来看,春节后有资金开始流回市场。目前市值资金比为6.51,比上月明显上升。调整的利润利息比为1.02。