事件：
        中国物流与采购联合会(CFLP)2  月28  日公布了2月份中国采购经理人指数，2  月份中采PMI由上月的52.9  降至52.2，自11  月份以来持续三个月回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        3  月1  日，汇丰银行亦公布了其2  月份制造业PMI  指数，为51.7。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）较早先公布的预估值上升了0.2，但仍较上个月大幅降低2.8.
        两项PMI  指数的同时滑落应该引起我们的警惕。
        点评：
        一.中采及汇丰PMI  指数双双预示经济增速将面临放缓
        中采PMI指数在过去的24  个月都处于50  的荣枯平衡点之上，但是自11  月份以来已经连续三个月出现下滑。就2月份本身的PMI  上来看，季节因素可能是其下滑的一个主导性的因素之一，我们考察了PMI指数发布以来春节在2  月份的PMI  指数，发现其平均较前一个月回落1.4%，今年回落速度仅有0.8%，回落的速度不及往年，但是整体考虑11  月以来PMI指数的持续回落，我们认为经济增速的高点可能已经在去年四季度出现，一季度经济环比增速有可能已经在回落之中了。
        支持我们看法的原因除了宏观经济调控，货币政策连续快速紧缩以及房地产调控之外，从PMI  指数本身看来，产成品库存已经出现了一些回落的迹象，即使考虑到春节因素的影响，总体上看来目前的库存状况也出现了一些平稳偏下行的状况。
        结合订单指数的持续回落，我们认为企业可能对经济前景已经开始有所观望。在我们从前的点评报告中，我们曾经指出2010  年四季度中国经济偏强是由于订单与库存同步增加的结果，在政策调整的作用下，一季度虽然经济增长本身仍然具有一定动能，但是库存持续上升的可能性已经大大降低了。整体上看来经济正在从四季度的“偏热”状态有所回落。