扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

立思辰研究报告:华龙证券-立思辰-300010-调研简报:创新业务模式下迎来发展机遇期-110302

股票名称: 立思辰 股票代码: 300010分享时间:2011-03-03 09:57:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 文育高
研报出处: 华龙证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 220 KB 分享者: jia****n19 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件
  我们于2月23日参见了公司联合调研会,与公司董事长、总经理、董秘等高管进行了交流,要点如下:
  投资要点
  1、公司主营业务收入主要来三个方面:文件管理外包服务、信息安全业务、视音频解决方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司从2003年开始实施从产品向服务转型的战略,文件管理外包业务推动公司实现华丽转身。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2010年起公司开始布局安全业务和视音频外包业务,巨大的行业空间和公司创新的战略思维将引领公司进入新的快速发展期。
  2、文件管理外包服务行业市场空间广阔。在全球办公设备采购额下滑的趋势下,文件外包服务的需求越来越大。2010年全球服务外包市场规模将达到6000亿美元。全球服务外包市场规模未来几年将保持20%以上的增长速度,世界500强企业中有85%部分或全部采用文件服务外包。而中国在文件外包服务领域还处于发展初期,未来市场空间巨大。文件外包服务它不仅仅能降低文件处理成本,改善文件管理流程,提升工作效率,创造更多价值、打造个性化客户关系,还与绿色办公等息息相关。募投项目加快区域服务中心铺设进程,2010年在沈阳、北京、山东、西安、南京、广州、福建、深圳、上海等11个城市进行了布局,今年还要布局8个城市。今年费用的增长同比应该有所下调,此块业务区域布局的深化将保证公司未来40%以上的增长。
  3、安全打印业务开拓新领域,2011年增速达600%。公司的安全打印业务来源于文件管理外包业务中客户的新需求,公司准确对这一市场进行判断和相应,2010年下半年开发出涉密文档打印复印安全监控与审计系统,包括安打、安印、安绘产品,获得了涉及国家秘密的计算机资质和产品检测证书。它通过身份识别,权限控制,避免文件泄密,实现安全审核;通过数据加密,安全加固,确保安全管理可行;从审批、输出、回收到电子化日志记录全面实现涉密文件打印输出的全生命周期安全管理,使文件输出可审计,可追溯。目前已在部分涉密要求较高的航天军工等科研领域实施应用。在十大军工集团中,目前已经发展2家客户,未来的目标是向军工行业横向拓展,预计有6亿元的市场空间。2010年安打业务收入为1100万左右,预计2011年增速达到600%,未来此块业务可支撑公司2-3年的高增长。同时,安全产品若2011年上半年在教育领域取得突破,将会使公司业绩超预期。
  4、外延式扩张打通产业链,介入文件全生命周期管理提升服务价值。公司规划介入文件整个生命周期的全过程管理,收购友网迈出第一步,友网科技研发能力和客户可以与立思辰实现协同。友网科技主要提供电子影像解决方案及服务业务,由此打通了从文件生成、分发、存储、流转、管理、输出的全生命周期服务。电子影像解决方案及服务是指把纸质文档等采集形成电子影像文件,对其进行图像处理、分类识别、分发传输、存储管理,形成数据库,为用户提供各种应用,并最终归档的整体解决方案。未来银行业务流程再造的全面展开将为其发展提供了巨大的潜在市场需求。据赛迪顾问研究,2010至2012年中国银行业电子影像应用软件市场将保持30%以上的增速。由于每花1美元文件输出,需要9美元管理,因而公司极大的拓展了面临的市场空间。预计友网科技2010、2011、2012年分别为公司贡献1640万元、2140万元、3042万元净利润。
  5、视频音频外包服务将成为公司新的增长点。音视频解决方案目前处于培育阶段,公司已经与国内视频行业龙头华为结成战略合作伙伴,未来3年收入复合增长率30%以上。视音频外包服务也是办公信息化的重要组成部分,可以同公司的文件管理、信息安全业务相结合,为客户提供全方位服务。同时,公司取得华为代理权增加了视音频领域对中低端市场覆盖。
  6、盈利预测:公司是国内办公信息化的领军企业,服务为盾、安全打印业务为剑使得公司业绩弹性较大。预计公司在2010-2012年将实现净利润0.61亿、1.09亿和1.62亿元,EPS分别为0.38元、0.68元和1.03元。考虑到友网科技收购,公司2011、2012年EPS分别为0.73元、1.10元,对应目前股价分别为35倍、23倍,给予“推荐”评级。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com