经营分析
        营业收入结构中贸易业务仍然占比较大、但是贡献利润有限：公司目前在建矿井尚未达产，业务收入格局依然以煤炭生产为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内煤炭生产业务实现收入占比11.32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）煤炭贸易业务仍然占比较大，尽管煤炭贸易业务营业利润率1.87%，但仍然占比88.68%。全年实现煤炭铁路发运量2507.16  万吨，煤炭贸易量6497.07  万吨。但是由于贸易业务自身的局限性，吨煤盈利不足10  元，总计实现营业利润6.26  亿元，占比31.25%，同比下降8.83%。
        在建煤炭矿井开始贡献2011  年业绩：2010  年公司实现煤炭产量620  万吨左右，其中霍尔辛赫矿贡献50  万吨、铺龙湾矿贡献30  万吨，两个在建矿井都处于联合试运转期尚未贡献利润。预计2011  年公司实现煤炭总产量820  万吨左右，其中在建矿井中的霍尔辛赫矿开始进入实质利润贡献期，全年将能实现200  万吨产量，同比增长150  万吨。
        价格同比增长明显成为一季报增长的主要因素：近期调研了解，山西各煤炭企业焦煤价格和无烟煤价格均较去年同期明显增长。山煤国际主力矿井焦煤价格较去年同期增长50-100  元左右。目前经纺矿井不含税煤价平均708  元/吨、凌志达矿井620  元/吨、大平煤业不含税均价580  元/吨。