2010年,公司实现营业务收入18.17亿元,同比增长26.65%;利润总额1.17亿元,同比增长47.37%;实现归属于母公司净利润8557.80万元,同比增长46.73%;经营现金流净额为9082.06万元,同比下降29.36%,实现基本每股收益 0.27元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司业绩略高于我们的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2010年公司营业收入快速增长,其中:公司制药主业实现销售收入11.01亿元,同比增长21.63%;医药商业实现销售收入6.76亿元,同比增长32.79%。制药主业的快速增长得益于营销改革的持续性,其中:天然植物药实现销售收入7.14亿元,同比增长23.58%;化学合成药实现销售收入3.87亿元,同比增长18.19%。在植物药中,络泰(血塞通)200mg同比增长90%;络泰(血塞通)400mg 同比增长52%;天眩清同比增长27%;血塞通软胶囊(30s)同比增长104%。公司植物药的快速增长得益于母公司营销改革的持续性,母公司完成营销组织架构调整,对全国销售地区实行分区管理;同时对产品实施分组管理,单独管理并重点发展口服制剂,大产品战略成效显现。
2010年全年,公司综合毛利率下降明显,达到32.41%,同比下降2.84个百分点。其中,天然植物药毛利率达到56.25%,同比下降1.98个百分点,化学药毛利率达到41.03%,同比下降5.01%。公司毛利率下滑可能来自降价打击,也可能来自中药材涨价的因素。但是由于公司拥有自建GAP的中药种植基地,在面对原材料上涨的压力时,比竞争对手更有优势。
由于公司期间费用控制较好,期间费用率仅为25.10%,同比下降2.89%,完全弥补了毛利率的下滑。期间费用率中,销售费用率达到18.62%,同比下降1.85个百分点。公司在进行营销改革的过程中,销售费用率明显下降,表明了公司费用控制的能力。