行业背景
我们调整了轿车生产行业中的首选股——把长城汽车的评级上调至买入，理由是其估值较低以及盈利前景得到改善；同时把东风汽车的评级从买入下调至中性，理由是估值较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管大多数汽车零部件生产商面临的利润率压力令人担忧，但我们维持对信义玻璃和兴达国际的买入评级，原因是1)  通过垂直整合，信义玻璃的利润率正在得到持续的改善；2)  得益于行业前景改善和规模经济，兴达国际获得了稳定的利润率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持对上海汽车和威孚高科的卖出评级，理由是这两只股票的高估值是不合理的。就2008  年而言，在行业竞争激烈的背景下，我们看好估值有吸引力且在短期内有明确推动因素的轿车生产商。就重型卡车行业而言，考虑到08  年行业可能面临周期性的下滑，我们建议投资者等待更佳的介入时机。我们看好宇通客车、江铃汽车等客车生产商，原因是它们具有领先的行业地位，而且具备快速平稳的盈利增长前景。就汽车零部件行业而言，我们看好汽车玻璃生产商，原因是它们能够通过垂直整合削减成本，并且获得了更大的定价权（特别是在全球市场上）。
投资机会
可能在2008  年获得的主要推动因素：1)  需求格局预期中的结构性变化（从紧凑型轿车升级至中型轿车）、销量的强劲增长和激烈的价格竞争可能在2008  年对轿车生产商产生重要影响；2)  重型卡车生产商正在迅速地增加出口量，我们认为这可能会缓和国内市场需求出现周期性变化的影响；3)  对于客车和汽车玻璃生产商而言，我们预计出口将成为一个重要的增长动力。
推动因素
我们的行业估值方法从市场相对市盈率转为贴现现金流。我们用贴现现金流估值法计算H  股的目标股价，在基本面贴现现金流估值法的基础上应用20%的市场溢价计算A  股的目标价格。因此，我们调整了我们研究范围内中国汽车企业和汽车零部件企业的12  个月目标价格，调整幅度为-34%至+33%。
风险
1)  2008  年汽车行业激烈的竞争可能损害产品的利润率；2)  原材料价格上涨；3)油价高企。