2010 年业绩低于预期:2010 年实现收入37.4 亿元,同比增长23.6%,实现净利润7.24 亿元,同比增长8.8%,剔除非经常性损益后同比增长22.4%(2010年计提坏账损失1863 万元,资产减值损失2312 万元,09 年同期为-981 万元);实现EPS 0.97 元,低于我们1.05 元的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股经营现金流为0.51 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)毛利率83.8%,同比略升1.1 个百分点。净利率20.2%,同比下降2.7 个百分点。存货周转天数98 天,同比升10 天,应收周转天数107 天,下降12 天。
主要产品:自产产品实现收入36.7 亿元,同比增长23.7%,其中,抗肿瘤药占比约60%,同比增长约13%,其中多西他赛同比增长约20%,奥沙利铂平稳增长;麻醉等手术用药实现收入超过6 亿元,同比超过60%,主要品种七氟烷、顺阿曲库胺、布托啡诺及碘氟醇同比增长约70%、90%、60%和90%。
2010 年计提激励费用影响EPS 0.033 元:7 月份激励对象认购454.13 万股限制性股票,从而计提激励费用2489 万元。2011 年仍将计提激励费用,预计将影响EPS 约 0.04 元。
销售精细化管理:1、由中心城市向社区和城镇覆盖,完善销售网络,新增销售点53 个;2、对重点科室进行挖潜,把市场做细、做透;3、大力推广手术用药;4、加强学术推广,围绕抗肿瘤药、造影剂及麻醉药等展开大型学术活动。报告期销售费用16 亿元,销售费用率42.9%,同比下降1.6 个百分点。
研发方面:划分创新药和仿制药研究所,8 月份成立生物研究所,专门从事发酵和蛋白药物研究。报告期共取得复方替吉奥胶囊、碘克沙醇等生产批件10 个,PEG-GCSF、非布司他等临床批件6 个。艾瑞昔布通过了国家产前动态核查,预计2 季度内获得批文;阿帕替尼正在进行3 期临床研究,预计今年能够完成临床研究。