投资逻辑
        聚氨酯PU  浆料需求转旺：聚氨酯PU  浆主要原料是DMF、己二酸、MDI，单耗分别为0.69、0.14、0.09t/t。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年国内PU  浆料需求126.5  万吨，增长10%，由于纺织、皮鞋业的产能及出口恢复，2011-2012  年PU浆料需求有望实现15-20%的连续增长，分别至少增加DMF  需求13、15  万吨，可消化DMF  产能新增的负面影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2011-2012  年DMF  景气维持：供需面上，国内DMF  产能120  万吨，2010年产量71  万吨。预计上半年云维10  万吨、鲁西10  万吨DMF  难以实现开车，原料供应、成本及危险品运输限制，是开工不足的主要原因，而国外企业由于环保因素可能进一步停产（日本9  万吨已停、韩国也将关停），总体而言，2011-2012  年行业供略低于需求的局面可能维持。
        DMF  权益增加，DMAC  盈利维持：公司目前有DMF  产能18  万吨，一季度内蒙古远兴江山化工投产，增加权益5  万吨；DMAC  产能4  万吨，全球仅8-9  万吨产能，且未来两年无新增产能，而其下游氨纶在2011  年增长6  万吨，幅度约20％，2012  年预计再增长20％，DMAC  将供给偏紧。
        募投两大项目（正丁烷顺酐、顺酐法BDO）具有良好的应用前景。其一，目前国内顺酐产能100  万吨左右，其中苯法87  万吨，正丁烷法13  万吨，2010  年正丁烷法比苯法顺酐吨毛利低约1000  吨左右，具有明显成本优势；其二，顺酐法BDO  具有比同行低约10%的顺酐单耗，如进一步发展PBT  等高性能树脂，则增厚盈利。