经营分析
        规模增长与行业水平相当：和统计局的行业产量增速相比，由于公司产品均价应该有所上升，公司的销量增长应该与行业水平相当，也即各项产品的市场份额基本维持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        扣除土地出让收益的净利率上升到6.24%；销售费用预提充足：营业利润率水平迅速提高表明激励机制作用明显，不过与同行还有相当差距，盈利能力改善的空间依旧不小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们注意到公司其他流动负债期末比年初增加208%，主要系公司期末计提的尚未支付营销费用。假设这些预提费用同比增幅与公司收入增幅相同，则公司2010  年净利润扣除土地出让收益后也有1.6  亿。我们认为这为公司2011  年盈利能力继续上升打下非常好的基础。
        加强渠道建设和经销商管理有所成效：公司渠道的深度和广度得以加强。加强并细化经销商管理，对公司的收入增长及盈利水平都很有帮助。
        盈利调整
        我们维持前次对2011、2012  年的盈利预测，预计公司2011-2013  年收入分别为20.0、24.5、30.2  亿元，增速22.2%、22.8%、22.9%；EPS  分别为0.70、0.91、1.16  元，净利润增速分别为27.5%（扣除土地出让收益的增速为53%）、30.3%、27.7%。公司收入分拆假设后附。