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ST重实研究报告:天相投顾-ST重实-000736-主业盈利逐步改善,股权投资收益稳定-110302

股票名称: ST重实 股票代码: 000736分享时间:2011-03-03 08:44:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 石磊
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 227 KB 分享者: fei****e51 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  年公司实现营业收入4.32  亿元,同比增长450.09%;营业利润1.38  亿元,同比增长27.66%;归属母公司所有者净利润1.28  亿元,同比增长24.34%;实现基本每股收益0.43  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        增收又增利,主业盈利改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司业绩的良好表现主要房地产项目开始陆续结算,其中,子公司上海中住置业开发有限公司实现营业收入190.25  万元,营业利润6,530  万元;湖南修合地产实业有限责任公司实现营业收入38,213  万元,营业利润3,042  万元。深圳市中住汇智实业有限公司实现营业收入4,719  万元,营业利润1,969万元。公司地产主业收入的同比大幅增长,符合公司主业盈利逐步改善的预期。
        参股通信设备供应商,投资收益稳定。瑞斯康达科技发展有限公司为国内宽带光纤网络接入设备的供应商。公司持有瑞斯康达科技发展股份有限公司28.25%的股权,2010  年为公司贡献投资收益5964  万元,同比增长14.3%,投资收益稳定。
        期间费用大幅增长。报告期内,公司的销售费用为0.13亿元,同比增长333.08%,财务费用为0.12  亿元,同比增长223.12%。
        资产负债率低,财务结构稳健。报告期末公司的资产负债率为30.35%,比上年同期的38.64%下降8.29  个百分点。期末短期借款1.39  亿元,一年内到期的非流动负债0.14  亿元,其他应付款0.63  亿元,2.22  亿元的货币资金足以覆盖。短期偿债无压力,财务状况良好。
        未来关注重组预期。2010  年8  月,ST  重实和ST  中房同时发布公告,国资委已批准中房集团整体并入中交集团,我们维持原来的观点:重实作为较为成熟的房地产上市平台(相对于ST  中房这个壳而言),在中交集团整合房地产业务的进程中,可能是最大的受益者。
        盈利预测和投资评级。我们预计公司2011  和2012  年的每股收益分别为0.66  元和0.97  元,以昨日收盘价10.1元计算,对应的动态市盈率分别为15  倍和10  倍,我们依然看好公司未来业绩改善的持续性,关注资产重组预期,维持增持评级。

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