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山推股份研究报告:安信证券-山推股份-000680-推出一片新天地-110301

股票名称: 山推股份 股票代码: 000680分享时间:2011-03-03 08:36:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张仲杰
研报出处: 安信证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 买入-A(上调)
研报大小: 984 KB 分享者: gfh****gfh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        四万亿农田水利建设投资助力推土机市场需求增长强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年我国“一号文件”指出,未来10年我国将投资4万亿元用于农村水利基础设施建设,公司推土机国内市场占有率为60%,居  国内首位、世  界第二。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我  们预计2011年销量增长40%,达到1.2万台,按平均单价50万元计算,  2011年推土机业务收入预计为59亿元,同比增长43.5%。
        配件业务受益于国产化率的提升及整机保有量的增长。2010年10月,工信部发布《机械基础零部件产业振兴方案》,力争用三年时间提升我国机械基础零部件的自主创新能力。公司拥有履带、变速箱、变矩器、液压油缸四大产品系列,随着我国工程机械整机保有量快速增加,对配件的新增及维修需求潜力较大。我们预计2011年配件收入为61亿元,同比增长55%。
        公司对小松山推参股30%,受益于挖掘机市场的持续火爆,小松山推的挖掘机销量持续快速增长,预计2011年将为公司贡献2.7亿元的投资收益。而2011年公司挖掘机代销收入亦将增长37%左右。
        公司积极布局混凝土机械,引进日本日工株式会社作为合作方,山推楚天新工厂投产后,公司混凝土机械销售收入将从2010年的3亿元增加到2011年的9亿元。
        山东重工集团规划2015年的工程机械业务收入将达到500亿元,我们认为公司大股东实力雄厚,对公司未来发展将形成有力支撑。
        我们预测2010-2012年公司主营业务收入分别为123、179、231亿元,归属于母公司的净利润分别为8.69、1  3.44、1  7.59亿元,对  应每股收益分别为1.15、1  .77、2.32元。
        

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