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福耀玻璃研究报告:平安证券-福耀玻璃-600660-汽车玻璃龙头经营更趋稳健-110301

股票名称: 福耀玻璃 股票代码: 600660分享时间:2011-03-02 16:11:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王德安,余兵
研报出处: 平安证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 232 KB 分享者: aas****56 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        
        事项;
        公司年报显示:2010  年实现收入85.1  亿,同比40%,实现净利润17.9  亿,同比60%,每股收益0.89  元,每股净资产2.92  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配方案为每股派送现金红利0.57  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        观点:
        收入增幅高于汽车业产量增幅,亚太地区出口增长快:2010  年公司实现收入85.1  亿,同比增长40%,收入增幅高于整车产量增幅(32%)。其中汽车玻璃实现收入同比增长46%,浮法玻璃同比增长12%。按区域分,其中北美收入同比12%,亚太地区收入同比66%,内销收入同比增长41%。分地区看,公司内销收入比例依然保持在72%左右,同比持平,亚太地区的出口占总收入比例提高至18%,向北美的出口占比则回落至10%。
        浮法玻璃自供能力提升:2010  年10  月,原于08  年放水停产的福清三线建筑级浮法玻璃线技改成功并产出优质浮法玻璃,公司浮法玻璃内部供应能力提高,外购压力有所缓解。
        毛利率略降,费用控制良好,资产周转效率提高:由于09  年处于原材料低位,2010  年毛利率同比降低2.3  个百分点。2010  年存货周转天数同比缩短24.6  天,资产负债率进一步降低至44.7%,近两年财务费用率持续降低。
        2010  年三项费用率同比降低1.8  个百分点。

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