投资要点
        事件：
        南宁糖业非公开增发预案：目前总股本2.87  亿股，拟增发不超过3,000  万股，不低于19.11  元/股，募集资金不超过5.06  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】募集资金用于以下项目：甘蔗基地建设项目(3.0  亿元)、纸模技改项目(0.7  亿元)、制糖节能减排项目(1.3亿元)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        糖价上涨提升企业盈利。预计10/11  榨季我国产糖1100  万吨，对应2011年我国食糖消费1430  万吨，产量缺口使得高糖价仍将维持在7000  元/吨左右的高位，提升制糖行业2011  年盈利。
        给予公司推荐评级。假设公司2011-2013  年销糖45、48、50  万吨，预计2011-2013  年收入43.4、46.4、50.4  亿元，归属母公司净利3.2、3.1、3.4  亿元，EPS  为1.10、1.08、1.17  元，2011  年PE  为20  倍，考虑高糖价提升公司盈利以及增发时期存在释放业绩动力，给予公司推荐评级。
        糖价波动对业绩影响大。糖价波动50  元/吨(含税)对于公司2011  年业绩影响为0.05  元，销量波动2  万吨对于公司2011  年业绩影响为0.07  元。
        风险提示：糖价波动剧烈风险；甘蔗等原材料价格大幅上升风险；甘蔗收购量持续下将风险。