行业评级与重点公司推荐:我们维持行业“中性”评级;在重点上市公司方面,我们维持宝钢股份、西宁特钢和常宝股份的买入评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主要逻辑和理由:1)由于成本推动钢价上升,2011 年年初至今的钢铁企业吨钢毛利的改善有限;目前钢材社会库存处于高位,贸易商对下游需求判断分歧严重,在真实需求未见明朗的情况下,近期钢价有小幅回调;2)从历史上看,三月中旬开始都是钢铁真实需求复苏的起点,此时若下游需求旺盛,并且钢材价格短期之内涨幅超出原材料价格涨幅,会使得钢铁企业毛利短期内有所改善,收益最为明显的应该是产品结构较好成本转嫁能力较强的企业,如宝钢股份;3)同时应该关注上游整合机会的钢铁企业,如西宁特钢;并且由于近期油价走高,建议关注石油管道制造企业,如常宝股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近期或下月关注的主要问题:1)钢协提出钢铁“十二五”规划建议,提出推进行业进一步整合;2)三大矿商二季度初步报价已经提出,涨幅超出预期,中钢协2 月23 日首次官方表明暂停铁矿石谈判,长协矿定价机制或将崩溃;3)石油价格是否能够持续走高,进而推动钢管企业的需求走强改善利润;4)钢铁企业将发布年报。
行业数据回顾:
1 月全国粗钢产量数据环比小幅上升:1 月全国粗钢产量5280 万吨,较2010年12 月份5152 万吨小幅上升2.5%,同比增长0.5%,日粗钢产量年化粗钢产量已达6.2 亿吨;生铁产量4895 万吨,较2010 年12 月份4665 万吨小幅上升4.9%,同比下降1.6%。
1 月份我国钢材出口环比增加,铁矿石进口大幅增长。1 月份我国出口钢材312 万吨,环比增长9.5%,同比增长8.2%;进口钢材164 万吨,环比增长16.3%,同比增长21.6%;1 月份进口铁矿石6897 万吨,环比增长18.8%,同比增长47.9%。
国际粗钢产量环比小幅上升,产能利用率达75.4%。全球范围内64 个主要产钢国家1 月份粗钢产量为1.19 亿吨,较2010 年12 月1.16 亿环比小幅上升2.6%,同比上升5.3%;世界钢铁产能利用率达75.6%,较2010 年12 月73.3%的产能利用率由小幅上升,但相较2010 年同期有0.4%的下降。
2 月国内铁矿石价格涨幅大于钢材价格涨幅,钢厂现货吨钢毛利未有明显改善。2 月份唐山铁精粉平均价格较1 月平均价格上涨4.37%;2 月份综合钢价较1 月份上升2.45%,螺纹钢平均价格环比上涨3.02%,热轧环比上涨2.69%,冷轧环比上涨1.74%。