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保利地产研究报告:民生证券-保利地产-600048-10年报点评:2010符合预期,2011业绩锁定-110302

股票名称: 保利地产 股票代码: 600048分享时间:2011-03-02 11:36:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王新亮,赵若琼
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 585 KB 分享者: vin****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  年业绩符合预期,2011  年业绩基本锁定
        公司2010  年实现eps1.08  元,与我们之前1.05  元预期基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2010  年销售签约面积688.39  万平方米,签约金额661.68  亿元,同比分别增长30.7%和52.5%,全国市场占有率达到1.35%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期末预收账款达515  亿元,同比增长73%,相当于2010  年结算收入的143%,提前锁定2011  年度公司业绩。每股预收款11.2  元,所有地产股中最高。
        2011  年公司开发投资增速放缓,预计新开工微增,推盘量增长30%报告期货币资金为191  亿元,短期债务合计73.33  亿元,占金融机构借款的12.51%,较上年度的14.02%下降10.8%,短期资金无忧。
        2011  年公司计划房地产直接投资总额812  亿元,增长8.8%,增速明显放缓。预计公司新开工速度也会有所放缓。我们预计推盘量增长30%,推盘结构上,二、三线城市占比更高,预计2011  年销售额为800  亿元左右。商业地产经营力度加大,2010  实现经营收入突破5  亿元,预计2011  年会小幅增长。
        关注未来公司股价三大催化因素
        1、继续在潜力突出的二、三线城市公司精耕细作,销售保持快速增长;2、形成商业地产各类产品系列,目前在建拟建的经营的物业为150  万平方米,其中正在营业的为50  万平方米,未来规划为持有型物业投资比率占到30%左右;3、养老地产与旅游地产开发投资取得实质性进展。

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