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G广汇研究报告:西南证券-G广汇-600256-06年中报点评-060726

股票名称: G广汇 股票代码: 600256分享时间:2006-07-26 15:06:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋少波
研报出处: 西南证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 谨慎持有
研报大小: 212 KB 分享者: 丹**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          主要观点
        1.  资产收益质量提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司中报显示,1-6  月公司实现主营业务收入11.05  亿,比上年同期下降18.75%;净利润1.30  亿,比上年同期增长24.94%;实现每股收益0.15  元,比上年同期增长25%;净资产收益率6.76%,比去年同期增加0.64  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.  主业逐渐清晰。公司主营业务中,天然气项目(生产和运输)所产生的收入为3.51  亿,比2005  年末的0.42  亿增长7.35  倍;主营业务利润率20.72%,比2005  年末的2.79%增加了17.93  个百分点;净利润0.52  亿,占公司净利润总额的40.21%。预计到2006  年底,天然气项目将贡献公司净利润总额的50%。随着公司天然气一期项目的逐渐成熟以及后期项目的逐渐开展,公司在天然气项目的业绩增长可期。
        3.  行业存在潜力。随着天然气的市场认知度和需求量迅速提高,与日益高涨的石油价格相比,国内天然气价格相对偏低。良好的政策环境和市场环境将进一步推动公司液化天然气业务的发展。但是由于公司手中不掌握气源,不能直接享受天然气出厂价上涨所带来的好处,天然气价格上涨对公司盈利的影响存在一定的不确定性。
        4.  公司所面临的压力逐渐显性化。国内三大石油巨头会逐步进入公司大力开拓的珠三角和长三角地区,公司相对高昂的运输成本更处于弱势地位。
        2006  年7  月25  日G  广汇(600256)发布2006  年1-6  月中期报告。报告显示,公司的业绩增长主要在天然气项目(见表1)。2006  年1-6  月,公司在天然气运输和销售上业绩大幅度增加。本报告期,公司又增持子公司新疆广汇液化天然气发展有限责任公司3.125%的股权,持股比达到97.5%。目前,该公司是国内最大的液化天然气生产商,并拥有国内最大的液化天然气公路运输车队。

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