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柳工研究报告:中邮证券-柳工-000528-年报点评:均衡产能布局,细耕区域市场-110301

股票名称: 柳工 股票代码: 000528分享时间:2011-03-02 10:51:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王博涛
研报出处: 中邮证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 461 KB 分享者: mas****of 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        点评:    
        公司市场地位相对巩固。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司装载机、挖掘机、压路机及起重机市场份额分别为20.34%、3.81%、12.00%和6.08%,在行业内的市场份额稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着整个市场需求的持续旺盛,公司有望继续分享行业快速发展的成果。
        装载机扩产及挖掘机技术改造项目达产,产能释放助力公司业绩提升。随着部分扩产及技改项目的实施,相关产品的产能和质量均大幅提高。其中,公司装载机产能从  2005  年17,151  台提升到  2010  年30,000  台以上,挖掘机产能从  2006  年1,394  台提升到2010  年  4,430  台以上。产能的释放带动收入的大幅提升,增加的收入达14.66  亿元。预期随着未来叉车、大吨位汽车、履带起重机项目产能的逐步释放,为公司的持续高速增长注入活力。  
        公司技术研发投入加大,产品竞争力有望提升。10  年公司研发相关投入总计约  6.17  亿元,占全年主营业务收入的4%,较上年增加了2.22  亿元。全年完成装载机、压路机、起重机、推土机等新产品开发有  70  多个。在强化新产品开发力度的同时,也加大工程机械关键零部件的开发及改进工作。公司实施了工程机械液压元件研发制造基地项目,  未来液压件产品的突破,不仅有利于降低公司产品成本、规避采购风险、保证主机生产的计划性,也有助于打开进口液压件的进口替代空间,最终提升公司产品的竞争力。  
        实施柳工东部、北部基地建设,有助于均衡区域产能布局、发力多个区域市场。公司计划在江苏常州投资建设柳工东部基地,设立全资子公司柳工常州挖掘机有限公司,  预计11  年5  月完成投资;同时,在天津实施柳工北部工程机械研发制造基地项目。东部及北部两大基地的实施,将有利于充分开发所在地区的市场、加强区域服务的同时,  也有助于利用区域的配套能力和技术优势,实现快速的发展。    

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