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网易研究报告:交银国际-网易-NTES.US-4Q10业绩强劲,前景乐观-110225

股票名称: 网易 股票代码: NTES.US分享时间:2011-03-02 09:28:41
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 馬原,穀馨瑜
研报出处: 交银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 282 KB 分享者: mas****hu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要點
          2010  年四季度網游及綫上廣告業績强勁﹕  1)總收益達人民幣17  億元,環比增17%,同比增30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2)  毛利率達66%,與上一季度相若,幷略高于09  年四季度重新推出《魔獸世界》時數據。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3)  淨利潤達人民幣7.43  億元,環比增40%,同比增33%。攤薄後EPADR  爲0.82  美元。4)  現金淨額續增人民幣25  億元至人民幣96  億元。
          2011  年公司網游業務仍將强勁增長﹕《巫妖王之怒》自2010  年8  月31  日推出以來一直表現較好,網游收益達人民幣14  億元,環比增13%,同比增31%。1)收益的增長亦來自于《天下2》、《大唐無雙》及《大話西游2》。我們認爲《魔獸世界》的最高同時在綫人數已達150  萬左右。2)  如我們所料,網易已取代盛大成爲網游業的第二大公司。此外,由于公司自主開發的游戲  (創世西游,  3D,  Mar.  /  倩女幽魂,2.5D,  Apr.)及代理業務的表現出色,我們認爲公司網游業務仍將持續增長。
        

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