今年以来的市场情绪一直在"预期与超预期"之间波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月份紧缩政策密集出台，市场快速下跌反应投资者过度悲观的预期；2月份以CPI调整后数据低于预期为代表，市场乐观预期再度高涨，中小市值股票涨幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于市场3月份的走势，我们认为当前的宏观经济尚未摆脱"通胀上行、经济下行"的基本格局。通胀未动、政策未动、市场心动  ！考虑到可能存在的利空尚未被市场所充分预期，我们认为3月份市场总体维持2600-3000点的箱体内，趋势为震荡下行，建议投资者保持谨慎，我们的主要观点如下：  
        1．"通胀上行、经济下行"的最差组合阶段尚未结束，市场缺乏上行的动力。按照宏观策略小组的测算，上半年CPI将维持高位，3月份有可能创年内新高，尽管市场当前对于CPI超预期上涨的预期开始趋于缓和，但是国际油价和国际粮价是否继续上扬仍然存在不确定性，市场短期内通胀压力存在再度上行的可能。此外，四季度以来持续的紧缩政策带来的经济下行预期将会初步体现，PMI将面临下行，工业增加值也将趋于回落。  
        2.  此前市场过度悲观的预期在2月份显著修复，并且已经部分反应了3月份的利好因素，如"两会"召开、通胀压力阶段性缓解等，但是市场并未充分预期可能存在的利空，如提前加息的可能、中东局势的恶化以及紧缩政策累积下的经济下滑。