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中国铝业研究报告:兴业证券-中国铝业-601600-2010年报点评:扭亏为盈,符合预期-110301

股票名称: 中国铝业 股票代码: 601600分享时间:2011-03-01 17:39:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘建刚
研报出处: 兴业证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性(下调)
研报大小: 167 KB 分享者: ben****ain 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        公司公布  2010  年年报,实现收入1210  亿元,同比增长72%;归属母公司所有者净利润7.8  亿元,2009  年为亏损46  亿元,本年度扭亏为盈;折合EPS  0.06  元,四个季度EPS  分别为:0.046、-0.007、-0.0087  和0.03。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其中扣除非经常性损益的净利润为1.1  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        2010  年公司扭亏为盈,业绩基本符合市场预期和我们的预期。
        公司业绩同比大幅提升,主要得益于产品量价齐升:一方面,铝均价同比上涨近16%;另一方面,公司主要产品产销量均有所上升,其中氧化铝、原铝、铝加工材销量分别上升约12.6%、0.6%和45%,而年度开采铝土矿达1273  万吨,也同比增长19.4%。
        2011  年公司产品产量仍有进一步提升,预计氧化铝产量将增长18%(来自于重庆和遵义项目的新建项目),电解铝产量将增长约4.9%,铝加工材产量将增长约50%(来自于中铝西南和中铝瑞闽的新建项目)。
        前期《开发协议》终止后,公司正积极与澳大利亚昆士兰协商新的开发协议,有望继续开采铝土矿资源,并推迟氧化铝厂项目的建设,直至铝行业市场环境明显改善。

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