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辉隆股份研究报告:安信证券-辉隆股份-002556-估值分析报告-110301

股票名称: 辉隆股份 股票代码: 002556分享时间:2011-03-01 17:31:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨志刚
研报出处: 安信证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 184 KB 分享者: tol****24 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、政府补贴政策变化的风险
        公司作为农资流通企业,2007  年-2009  年收到政府补助资金分别为3,698.02  万元、1,785.08  万元和4,928.33  万元,扣除通过公司直接补贴给农户的救灾肥补贴后,分别为2,301.82  万元、1,262.18  万元和3,428.33  万元,占各期利润总额的比重分别为26.05%、11.97%和22.11%,公司业务结构对相关政府补助政策存在一定的依赖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着农业经济的不断发展,未来不排除国家相关政策特别是财政补助政策调整的可能,将会对公司业务规模和经营业绩产生一定的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、农资销售的季节性风险
        农资流通具有明显的季节性和地域性。农资常年化生产与季节性消费的矛盾,需要农资流通企业具备很强的仓储调配能力,并对每年农业生产的需求和农资涨跌趋势有较为准确的预计和判断,动态调整仓储计划;要求大型农资流通企业在不同区域开拓市场时进行细致深入的调研,在经营品种上力求多样化、有针对性。因此,公司如果不能根据季节性因素及时、合理调整农资产品结构和存货储备量,将对公司经营产生不利影响。
        3、化肥价格波动风险
        公司主营业务收入和利润主要来源于化肥销售,化肥价格主要受煤炭、天然气、石油能源价格波动、下游农户农资消费需求、市场供求状况及国家进出口政策等因素影响。若公司主要经营品种价格受国际经济形势及大宗商品价格影响出现大幅波动,将对公司业绩产生一定影响。
        4、不可抗力因素带来的风险
        公司从事的农资流通业务与农业生产紧密相关,自然气候条件的变化将直接影响农业生产,进而影响到公司的销售业务。
        

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