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风神股份研究报告:天相投顾-风神股份-600469-2010年EPS为0.41元,略超预期-110301

股票名称: 风神股份 股票代码: 600469分享时间:2011-03-01 17:22:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 181 KB 分享者: rex****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  年,公司实现营业收入81.22  亿元,同比增长44.5%;营业利润1.63  亿元,同比下降52.9%;归属于母公司所有者净利润1.53  亿元,同比下降50.8%;EPS  为0.41元,略超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  季度公司实现营业收入19.2  亿元,环比下降4%;归属于母公司所有者净利润4480  万元,环比增长353%;EPS  为0.12  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)每10  股派1  元(含税)。
        毛利率和期间费用率均同比大幅下降。2010  年公司综合毛利率为13.6%,同比下降10  个百分点。其中4  季度毛利率为18.4%,环比提高6.5  个百分点,主要是由于四季度公司对产品进行了一定程度的提价。期间费用率为10.3%,同比下降5.7  个百分点,其中,销售费用率同比下降0.7  个百分点,至3.5%;管理费用率同比下降3.3个百分点,至5.1%;;财务费用率均同比下降1.7  个百分点,至1.8%。
        天然橡胶价格涨势难减,轮胎行业亏损严重。2010  年天然橡胶价格延续上扬态势并保持高位运行,尤其是下半年涨势最为瞩目,价位屡创新高,直逼4  万元/吨大关。
        全年国内天然橡胶全年平均价格水平同年初相比,涨幅达到24.9%。2011  年初上海橡胶期货的价格已超过4  万元/吨,达到历史高位。轮胎分会的统计数据显示,  2010年1-11  月,中国国内轮胎行业的利润同比下滑22%,亏损面达到26%,而下半年以来持续6  个月的利润都是负增长。2011  年,在宏观经济继续保持稳定向好发展、国内轮胎企业不出现大面积亏损并减产、全球汽车市场延续复苏和增长势头等预期下,预计天然橡胶价格仍将高位运行,公司仍然面临较大的成本压力。

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