欧元区  1  月份消费者物价指数低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区1  月消费者物价指数同比上升2.3%，低于预期的2.4%；1  月份消费者物价指数环比下降0.7%，好于预期的0.6%，1  月份核心CPI  同比上升1.1.%，低于预期的1.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        通货膨胀魅影困扰欧元区。从去年四季度起，欧元区通货膨胀压力逐渐显现：11  月欧元区消费物价涨1.9%，12  月通胀加速上扬，同比涨2.2%，首次超过ECB  2%的通胀目标水平。虽然此次公布的1  月份数据低于预期，但是消费者物价指数同比仍超过2.3%，连续两个月高于ECB  的通胀目标。大宗商品及能源价格的上涨是欧元区通货膨胀压力的主要推手。最近两个月，中东及北非地区的骚乱使得国际油价飙升，这无疑将加大欧元区今年的通货膨胀压力。
        欧洲央行投鼠忌器，紧缩货币将慎之又慎。欧元区的通货膨胀已是不争的事实，但是ECB  在紧缩货币问题上将慎之又慎。影响ECB  紧缩的两大因素是欧元区的债务问题及实体经济的复苏状况，前者是ECB  顾虑的主要因素。（1）上半年西班牙、意大利等国巨量债务到期。今年二季度前西班牙、意大利等欧洲债务国家大概有2000  亿欧元的债务到期。仅考虑希腊、爱尔兰、葡萄牙三国的情况EFSF  救援资金足以应对，但未来3  年西班牙资金缺口达3100  亿欧元，因此能否安全度过今年上半年的融资高峰期是关键。（2）葡萄牙、爱尔兰等国救助成本高企，提高欧元区的利率将令这些国家雪上加霜。目前，葡萄牙平均的偿债成本约3.5%，爱尔兰为纾困融资平均支付5.8%，借贷成本及债务负担令这些国家难以喘息，提高利率会使其债务问题进一步恶化。（3）财政、货币双收紧将伤及实体经济复苏进程。欧元区债务问题国家为解决其自身的债务问题已经实施了大量削减赤字的努力。例如，西班牙准备到2013  年前削减开支500  亿欧元，占GDP4%，葡萄牙到2014  年前将消减100  亿欧元预算赤字。增税、削减赤字成为接受救援资金的强制条款，紧缩货币将伤及这些债务问题国家的经济复苏。