与预测不一致的方面：  
        上海机场2  月25  日收盘后公布，2010  年全年净利润为人民币13.11  亿元，高于我们12.42  亿元的预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因在于：(1)  2010  年下半年每航班收入高于预期（同比增长10%，而我们的预测为增长1%），(2)  2010  年下半年每乘客零售收入好于预期（同比增长10%，而我们预测增长7%），以及(3)  2010  年全年联营收益为人民币4.94  亿元，高于我们4.2  亿元的预测，主要得益于公司持股40%的浦东航油业务以及持股50%的上海机场德高动量广告公司的业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资影响：
        因联营收益上升及流量假设调整，我们将2011/2012/2013  年每股盈利预测分别上调2%/4%/3%。基于调整后的1.47  倍的EV/GCI（原为1.51  倍），我们根据估值框架计算的12  个月目标价格为人民币16.00  元（原为15.90元），其中2011－2013  年预期CROCI  均值为12.0%（之前2011－2012  年预期CROCI  均值为11.0%），行业估值比率为0.84  倍（原为0.94  倍）。由于公司2010  年派息率比2009  年没有显著提高（为15%），且我们预计公司2011  年将持有净现金，因此我们认为公司仍具有资产并购的潜在空间。我们认为2011年该股仍有潜在上行推动因素，包括：(1)  机场收费调整；(2)  来自母公司的潜在资产注入，包括虹桥机场和浦东机场的货运航站楼。