年报业绩略低于预期，分配预案为10转4派现1  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2010年实现主营业务收入17.81亿元，同比增长43.9%；（归属于上市公司股东的）净利润为9399.02万元，同比增长34.1%，实现EPS  0.34元，略低于我们的预期（0.36元）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股经营活动产生的现金流量为-0.35元。10年分配预案为每10  股转增4股，派发现金红利1  元（含税）。
        四季度收入创单季新高，费用高企是业绩低于预期的主要原因。公司2010  第四季度实现收入5.16  亿元，同比大增46.9%，环比也实现13.9%的增长，再创单季新高。单季毛利率为36.2%，环比显著提升（vs  Q3  30.8%）。而渠道网络扩张和品牌打造致使费用高企（Q4  营业费用率和管理费用率分别为16.6%和10.0%，较Q3的14.3%和7.0%大幅上升），外加761万的资产减值损失（其中存货跌价损失约600  万），拖累公司Q4  业绩释放。Q4  实现净利润2535.34  万元，同比增加14.5%，环比下滑2.5%。
        名表销售收入借助亨吉利渠道网络扩张和优化实现高速增长。公司2010  年实现国外名表销售收入14.58  亿（下半年为7.63亿元），同比增幅达47.4%高于预期，毛利率为23.4%，基本稳定。公司亨吉利渠道网络的扩张优化为名表销售收入提升提供重要支持：10  年公司净增门店57  家，年末亨吉利名表销售网络拓展至187家（含亨联达38  家），并完成15  家连锁店的升级改造。报告期内，公司收购亨得利名下50%的亨联达股权，实现对亨联达的100%股权控制，有助于清晰品牌定位，进一步扩大公司在名表市场的份额。