1月汽车行业销量数据实现较好增长，我们认为2月由于春节因素，环比应出现显著下滑，但同比仍有望实现增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们估计目前经销商库存偏低，在3月即1季度末可能增加批发量，部分整车企业1季度销量有望实现显著增长，盈利水平大幅上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商用车方面各子板块表现则出现分化。我们建议配置销量及盈利增长确定性较高的汽车股，预计行业估值有望在季报公布前后逐步修复至13-15倍市盈率。
        支撑评级的要点  
        2011年1月国内汽车销售189.4万台，同比增长13.8%，其中乘用车销量同比增长16.2%至152.9万台，商用车销量同比增长4.9%至36.5万台。
        优惠政策取消对小排量车和自主品牌轿车销售的负面影响有所显现，1月小排量车(含微客)和自主品牌轿车销量市场份额分别较上年同期下降0.9和2.0个百分点。
        2010年国内17家重点汽车企业营业收入和利润总额分别同比增长37.9%和74.1%。
        2011年1月乘用车价格指数为68.6，环比上升1.0%，各级别车型价格指数均出现上涨。
        我们预计，2011年全国乘用车销量同比增长15%左右；商用车方面，重卡板块增速放缓至8-15%；轻卡销量同比增长10-15%。
        估值  
        我们认为1月销量表现超越市场悲观预期，带动优质企业估值稳步提升了20-30%，短期内估值可能受到系统性风险及获利回吐压力。但我们预计重点企业1季度销量及盈利将实现较好的同比正增长，3月中旬至4月的报告期内，股价有望在盈利调增和估值修复的双重因素刺激下提升；建议适时买入，等待估值恢复至13-15倍市盈率，距目前有30-50%的上升空间。
        首选买入  
        我们建议选择1季度销量及盈利较好的企业继续买入，重点关注江淮汽车、悦达投资；关注上海汽车、华域汽车复牌后的买入机会；商用车部分关注宇通客车、潍柴动力。