报告摘要：    长债吸引力下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】偏紧的流动性条件下，股票市场上涨缺乏流动性支持，  而固息类品种收益率必然上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）品种选择上，中短期的债券收益率上升幅度超过长债收益率，收益率曲线呈现扁平化趋势，但存款的期限结构陡峭化，险资更偏好协议存款而非长债。    保险资金成本面临上升压力。1  月份除中国人寿小幅上调万能险结算利率至4.05%外，其他主要寿险公司万能险结算利率均保持不变。加息通道中，保险公司资金成本面临上升压力。    权益仓位相对较低。2010  年12  月保险行业权益投资为7056  亿元，占投资资产的比重为15.3%，环比下降了1.81  个百分点。    规模保费实现开门红。1  月份，中国人寿、平安人寿、太保人寿分别实现保费收入450  亿、254  亿和124  亿，同比增长8%、20%、20%，环比增长114%、121%、113%。受保费确认影响，APE  超速增长。    三家上市保险公司的估值水平均已接近历史底部，具备较高的安全边际，  目前保险股的主要问题是市场预期未来大盘上涨空间有限，保险股缺乏催化剂。个股选择上，震荡市行业下，短期内看好估值更低、弹性更好的中国太保，中长期选择中国平安。