◆行业观点：需求有保护，供给端减法持续进行
        我们对行业的买入评级没有改变，主推南部地区水泥企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们相信需求端具备保护，供给端减法持续；行业供求格局持续改善中，实体企业心态进一步稳定；心态稳定价格跌幅有限（如需求环比回暖较快价格存在稳定预期）；1  季度淡季至今南部地区价格回落幅度远优于我们在去年4  季度回落100  元/吨的预期，相关公司业绩超预期增长幅度基本可以确认；估值上，虽涨幅已可观，但按照调整后盈利预测，重点公司11  年PE  水平仍在11-12  倍左右，估值低位仍具备安全边际！  3  月除继续推荐南部地区水泥外，我们看好新疆水泥公司的走势，标的：天山股份、青松建化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆全行业：2010  年需求增15.5%，行业投资增长3.2%
        12  月水泥产量1.69  亿吨，同增16.4%，环降3.9%，南部地区限电执行引致产能受限有限；1-12  月水泥累计产量增速15.5%；需求端，固定资产投资增速已稳定，1-12  月同增24.5%，房地产投资增速高位稳定，1-12  月同增33.2%；新开工项目计划总投资增速25.6%，较1-11  月提高0.3  个百分点；施工项目计划总投资增速23.1%，增速较1-11  月下降3.7  个百分点；供给端：行业固定资产投资增速3.2%，未来新增供给大幅回落；
        2010  年水泥产量达到18.7  亿吨，预计2010  年全国水泥产量20.5-21.0  亿吨，增速10-12%；通过观察行业最先行指标-宏观资金（含财政收入支出、贷款余额等），认为2011  年行业需求端仍保持稳定增速！
      ◆全行业：2010  年4  季盈利显著环升，2011  年1  季盈利同比大幅提高建立水泥行业单位价格、成本、吨毛利变动图谱显示，考虑成本滞后2  个月反映企业煤炭库存消化时间，10  年1-3  月水泥行业吨毛利水平与09  年同期持平，4-6月行业吨毛利较3  月环升，低于09  年同期，7  月行业吨毛利环降；8  月保持稳定，4季度产品吨毛利水平逐月环比显著回升；2011  年1  季度产品吨毛利虽环比去年4  季度下降，但同比大幅提高！分区域图划，主要为华东和中南区域业绩显著增长！