一周动态：
          国内钢价：本周钢价开始下跌，成交继续回升，西本监测的上海终端线螺采购量环比上周增加168%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】和上周相比，冷轧、中板下跌约0.4%、0.9%、热轧下跌1.6%；长材方面：螺纹钢、线材分别下跌1.1%、0.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期货方面：螺纹钢期货环比上周下跌2.3%；线材期货上涨2%。无取向硅钢价格下跌0.6%，取向硅钢价格上涨1.5%。根据Mysteel  的调查，看跌的观点占主导。
          国际钢价：本周国际市场价格继续攀升：美国板材价格在主流钢厂调价影响下继续上涨5%左右，日韩价格涨幅在1.2%-3.5%之间。CRU  国际钢价综合指数为220.5，与上周持平，比上月上涨10.4%，比去年同期上涨35%。在国内钢价出现调整后，国际钢价仍旧上涨使得国内钢材竞争力进一步体现，一季度钢材出口将好于预期。
          原材料：本周矿石价格开始下跌：唐山矿，印度矿分别下跌1.3%、4%。普氏指数2011  年二季度62%粉矿到岸价155美元/吨，较上周下跌6%，较现货贴水29  美元/吨；西澳到北仑港运费、巴西到北仑港运费齐跌，BDI  指数转而下跌，周下跌4.3%至1245。焦炭、废钢价格基本不变，生铁价格上涨5.2%；澳大利亚焦煤FOB  价格从1  月底高点的390  美金下跌到上周的327  美金，本周上涨至329  美元/吨，意味着国际焦煤或在未来数月维持300  美元以上的高位
          盈利趋势：本周行业整体吨钢毛利环比下降。从成本变化看，考虑库存后，中间、长协钢厂成本基本不变，现货钢厂成本增加87  元/吨，加之钢价下跌，现货钢厂毛利下降106-154  元/吨之间。若不考虑库存周期，因为钢价下跌，各钢厂螺纹钢吨毛利减少约30  元/吨，热轧吨毛利下降37-67  元/吨。按照我们当前测算，预计行业1、2  月整体盈利超过120亿，3  月盈利将环比下降。（详细定义及假设见正文）
          库存：整体来看，全国钢材社会库存继续增加2%。其中长材库存在增加3.6%；板材库存增加0.33%。库存的增加一方面是因为各地仍在冬季，终端需求相对较弱；另一方面在供给环比增加后，贸易商被迫囤货，每年3  月初钢材库存将开始下降，未来几周库存变化值得关注。港口铁矿石库存为8256  万吨，较上周下降0.3%，仍在历史高点。
          股价与估值：本周国内钢铁股表现较差，行业指数较前一周下跌1.1%，跑输沪深300  指数0.7%。国际钢铁股表现糟糕，我们跟踪的10  支国际钢铁股无一上涨，相对来看，2  支跑赢所在市场。目前国内钢铁行业平均PB  为1.46  倍，和国际平均的1.46  倍持平；相对市场平均PB0.58  倍，亦低于国际相对市场平均的0.77  倍估值。钢铁股价处于底部，即便市场继续下跌，钢铁股下行空间不大。
          要闻预览：中钢协：今年铁矿石过剩7000  万吨  进口价格将下跌；铁矿石定价机制走向指数化  中钢协呼吁用外储买资源