粤东市场发展空间巨大且相对封闭。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】粤东经济发展水平落后于全省，广东省委出台专门的政策支持东西两翼发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）十二五期间，粤东有多项重点项目开工建设。粤东梅州计划在10-12  年淘汰所有落后产能1200  万吨，每年淘汰1/3，为现有新型干法企业发展腾出巨大发展空间。由于区域以外尤其是广西的水泥进入粤东的成本较高，所以粤东水泥行业相对封闭。公司在粤东市场占有率高达45%，是绝对的行业龙头，对粤东市场有一定的控制力。
        珠三角市场竞争相对激烈。每年粤西粤北有大量水泥进入珠三角，广西也有2000万吨水泥通过北海和西江进入珠三角，竞争相对激烈，但得益于珠三角近三年的高景气，公司在惠州龙门基地的盈利较好。由于未来珠三角固定资产投资，尤其是房地产可能下滑，区域水泥市场将承受一定压力。
        公司经营发展比较稳健，十二五产能目标2000  万吨。公司发展稳健，生产线选址也较好，惠州龙门生产线靠近珠三角，石灰石资源丰富，竞争虽然相对激烈，但没有粤西和粤北激烈；福建武平资源丰富，武平生产线目标市场依然以覆盖潮汕地区为主。公司现有产能1200  万吨，计划十二五达到2000  万吨的目标。
        公司成本相对小企业优势明显。公司新型干法生产线除一条是2500t/d  之外，其余全是5000t/d，并且均配备余热发电设备，综合生产成本明显低于小企业。粤东对落后产能实施差别电价，考虑到峰谷电，公司每度综合电价比立窑企业低0.25元，按立窑单吨水泥耗电100  度测算，公司吨水泥用电成本比立窑企业低25  元。
        给予“推荐”投资评级。根据公司业绩快报，10  年公司EPS  为0.77  元，根据我们的盈利预测，公司11-12  年的EPS为1.04、1.12  元，目前股价对应11  年PE16.46倍，给予公司“推荐”的投资评级。