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兴发集团研究报告:宏源证券-兴发集团-600141-磷矿业务超预期,高纯黄磷需关注-110228

股票名称: 兴发集团 股票代码: 600141分享时间:2011-03-01 14:02:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 康铁牛,祖广平,张延明
研报出处: 宏源证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 增持
研报大小: 403 KB 分享者: mcm****91 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        磷矿产量可能会大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司10  年磷矿产量大约160  万吨,楚烽磷矿的复产会增加约40  万吨的产量,后坪和瓦屋磷矿可能会在11年释放部分产能,磷化集团的树崆坪磷矿和店子坪磷矿可能会在12年释放部分产能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)保守估计,公司11  年和12  年磷矿产量会突破250万吨和300  万吨。
        磷矿资源量超预期。公司目前磷矿资源量大约1.5  亿吨,但是从公司控制的资源情况看,公司近期磷矿资源量可能会翻番。
        电力生产仍有潜力可挖。电力系统能源平台建设项目的启动使得公司水电业务发电量存在上涨空间,预计11  年发电量会增加2000  万度。
        精细化工业务转型顺利。制约电子级磷酸装置运行的一些技术问题已经解决,预计11  年电子级磷酸业务会达产。针对传统磷化工业务毛利下降、国际需求下降的问题,公司通过推进磷阻燃剂等新产品以及开拓国内市场,双管齐下,目前已经取得良好效果。
        目前估值较低,给予“增持”评级。公司11  年以及12  年的EPS  分别为1.03  和1.43,目前股价23.92  元,考虑到水电业务存在一定的不确定,给予增持评级,近期目标价位25  元。

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