2010 年公司实现营业收入101.74 亿元,同比增长26.28%;利润总额6.41 亿元,同比增长36.22%;归属母公司净利润4.85亿元,同比增长36.25%;基本每股收益为1.21 元,基本符合我们全年EPS1.19 元的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,公司拟以总股本40010 万股为基数,向全体股东每10 股派发现金股利6 元并送5 股(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
外延式扩张是报告期内营业收入与净利润同步增长的重要因素。2010 年,公司根据发展战略,夯实华南地区,开拓其他区域,公司新开东莞黄江天虹、北京国展天虹、深圳公明天虹(加盟店,2011 年2 月22 日收购成为直营店)、东莞厚街天虹、浙江湖州天虹和深圳横岗天虹六家天虹商场及君尚百货门店一家(2010 年11 月25 日开业),当年新增面积14.37 万平米(不含加盟店)。截至2010 年底,公司直营店经营面积达到99.28万平米,经营面积同比增长16.93%。我们认为天虹的开店速度较为稳健,符合可持续发展的原则,可以在具备优势的地区,形成规模效应,在弱势区域,则快速培养,完善区域布局。2010年,公司成功实现14 个新店租赁项目的成功签约,签约项目分布于深圳、东莞、泉州、永安、湖州、溧阳、绍兴、金华、南昌、株洲、娄底、青岛、成都等二三线城市,为公司扩张提供门店储备。公司成立“深圳市天虹置业有限公司”,推进公司拿地自建、合作开发、购置物业、并购同业企业等拓展模式,并成功取得江西吉安地块使用权。
内涵式修炼是营收净利大幅增长的又一重要原因。公司单店收入与单位面积坪效有较大的反弹,其中单店收入25435.9 万/店,同比增速10.49%(2009 年为0.64%),坪效为10248 元/平米,同比增速7.99%(2009 年为-1.71%)。我们认为公司单店收入及坪效提升主要有以下几方面的原因,一是2009 年基数较低;二是公司标准化门店复制策略取得成功;三是公司运营管理进一步优化,表现在门店扭亏及优化商品品类资源。
毛利率小幅上升,期间费用控制得当。报告期内,综合毛利率上升0.06 个百分点,主要是由于力促门店扭亏,调整商品结构,优化品类资源所致。期间费用率为16.44%,同比减少了0.47个百分点,其中,管理费用率同比上升了0.29 个百分点,至1.88%,主要是公司2010 年新增门店导致营业费用增加和用地摊销费用增加所致。