扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

省广股份研究报告:天相投顾-省广股份-002400-媒介代理业务带动主营业务收入增长-110228

股票名称: 省广股份 股票代码: 002400分享时间:2011-03-01 11:47:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹高
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 219 KB 分享者: sap****oyu 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          2010  年,公司实现营业收入30.79  亿元,同比增长50.16%;营业利润9,136  万元,同比增长32.36%;归属母公司所有者净利润6,777  万元,同比增长27.15%;每股收益0.82  元(按最新股本摊薄)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配预案为:每10  股转增8  股,派现金1.60  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          媒介代理业务带动公司主营业务增长。公司为中国本土最大的综合性广告公司,主营品牌管理、媒介代理和自有媒体等三大业务。其中,品牌管理业务收入仅占总收入的5.19%,却贡献毛利41.28%;媒介代理业务占总收入的89.60%,贡献毛利42.07%;自有媒体业务占总收入5.21%,贡献毛利16.65%。2010年,公司营业收入实现大幅增长主要是由于占收入比例较高的媒介代理业务同比增长54.84%,带动公司业务整体增长。同时,由于媒介代理业务的毛利率仅为4.76%,公司净利润增幅显著低于营业收入增幅。
          综合毛利率出现下滑,期间费用控制能力有所提升。2010年,公司综合毛利率10.14%,同比下降1.7个百分点。这主要是由于毛利率较低的媒介代理业务增长较快,占营业收入的比重有所提升。公司期间费用率6.24%,同比下降1.24个百分点。其中,销售费用率4.96%,同比下降0.92个百分点,是公司期间费用率下降的主要原因。
          现金收益质量明显下降。2010年,公司每股经营性现金流为-0.76元,而上年同期为0.54元。  报告期内,随着公司经营规模的扩大,公司对信用度较高的客户应收款相应增加,同时,由于媒介代理业务增长较快,公司预付给媒介的预付款也相应增加。
          采购方式转变有望提升公司媒介代理业务毛利率。目前,占公司营业收入近90%的媒介代理业务毛利率仅为4.76%。2011年起,公司募投项目-媒体集中采购项目开始实施,公司以支付预付款的方式,对部分媒体进行集中采购,以获得更加优惠的媒介采购价格。采购方式的转变有望提升媒介代理业务的毛利率,从而提升公司整体盈利能力。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com