主要假设/要点
        预计收入同比增长50%至41.95亿人民币，毛利率由51.8%扩大至60.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计经营利润同比增长89%至18.93亿人民币，经营利润率由36%提升至45%；  
        由于夏甸矿黄金产量增加以及蚕庄矿的额外产量贡献，预计2010年公司招远地区黄金产量同比增长15%至7.1吨；  我们预计，2010年公司矿产黄金总量将由09年的11.3吨增长27%至14.3吨(自有矿产量将由9.3吨增加至11.1吨，外购及其他黄金量将由2.0吨增加至3.2吨)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        估值  
        我们维持32.05港币的目标价，对应23.1倍2011年市盈率和2.6倍股价/每股净资产值。我们在现金流折现模型中假设贝塔值1.1、市场风险溢价为8.0%、无风险利率为2.2%、股权成本为10.2%、加权平均资本成本为8.8%。