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信维通信研究报告:兴业证券-信维通信-300136-业绩增长低于预期,继续看好公司高成长前景-110228

股票名称: 信维通信 股票代码: 300136分享时间:2011-03-01 11:06:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘亮
研报出处: 兴业证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 286 KB 分享者: CGF****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:  
        公司2月25日晚发布2010年度业绩快报,2010年实现营业总收入1.40亿元,较上年同期增长47.45%;营业利润0.52亿元,同比增长46.76%;利润总额0.53亿元,同比增长47.74%;归属于上市公司股东净利润0.48亿元,同比增长46.60%,每股收益0.72元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        点评:    
        营收大幅增长、低于市场预期:公司2010年实现营业总收入同比大幅增长47.45%,净利润大幅增长46.60%,但仍低于市场普遍预期,其主要原因是市场对公司进入大客户供应链的进度普遍较为乐观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从季度数据来看,2010上半年营业收入为0.64亿元,3季度营业收入为0.39亿元,4季度营业收入为0.38亿元,下半年营收增长逐渐加速,但尚未进入爆发式增长阶段。
        2011年将取得品牌手机厂商实质性份额,高成长阶段即将启动:我们仍然看好认为公司所处的行业景气度、竞争结构以及公司的竞争优势,并认为公司的竞争优势以及技术实力受到国际性品牌手机厂商的认可。2010年公司正式进入华为和三星手机天线的供应链,2011年公司也有望成为RIM手机天线供应商,随着客户认同度不断强化,2011年公司将进入实质性收获期。与此同时,公司正在积极开拓摩托罗拉、LG等其它国外品牌手机厂商,为公司今后进一步发展打开了空间。      
        我们对《新客户新产品双轮驱动、公司面临爆发式增长》中的假设进行调整和更新,并采用了更为准确、合理的假设和方法来测算公司未来3年的业绩情况(见表1和表2),预计2011-2013年公司的营业收入分别为3.35亿元,4.95亿元,6.81亿元,复合增长率将达到69%。  

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