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沃森生物研究报告:兴业证券-沃森生物-300142-产品叠加和特色营销带来高增长-110227

股票名称: 沃森生物 股票代码: 300142分享时间:2011-03-01 11:02:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王晞
研报出处: 兴业证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 215 KB 分享者: wen****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        沃森生物发布业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年公司实现营业收入3.59  亿元,较上年同期增长50.05%;营业利润1.74亿元,较上年同期增长71.18%;利润总额1.83  亿元,较上年同期增长94.54%;实现归属于母公司净利润为1.55  亿元,比去年同期增长102.43%,基本每股收益2.00  元,按最新股本摊薄后每股收益1.55  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        公司业绩符合预期:公司业绩水平符合我们的预期,略高于此前公司业绩预增公告中的上限(同比增长100%)。公司2010  年产销情况良好,在新品预灌装HIB  成功投放市场的基础上,原有西林瓶HIB  疫苗继续维持了较高增长和稳定的价格体系,两种规格的HIB2010  年合计批签发有望超过600  万支,市场占有率预计在22-24%之间。公司HIB  疫苗继续维持了其中高端的市场定位,预灌装HIB  售价达120  元/支,西林瓶售价也超过50  元/支,明显高于主要竞争对手兰生所的产品。此外,公司的AC  多糖结合流脑疫苗也取得了较快的增速。
        产品研发进度基本符合预期,重点在于产品升级:近日公司公告其重组(汉逊酵母)乙肝疫苗获得临床批件。受政策影响,四价(ACYW135)多糖流脑疫苗的审批略慢于预期,但预计在2011  年上半年获批仍是大概率事件。后续产品(流感病毒裂解疫苗、吸附无细胞百白破、肺炎系列疫苗)研发进展顺利,7  价肺炎的临床试验申请仍未获批,略慢于预期。我们认为未来几年内公司研发重点仍然是现有疫苗产品的升级换代,提高产品的安全性、有效性、便利性,争取更大附加值;但也不排除公司在恰当时机切入抗体工程、治疗性疫苗等前沿性生物技术。

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