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研究报告:第一创业-2月28日交易所信用债日评-110301

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-03-01 11:00:11
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王皓宇
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 219 KB 分享者: 老**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司债  —资金面缓解致交易活跃,中短端收益率下行
        石化转债网下申购资金今日解冻,交易所资金面继续缓解,7  天回购利率收盘进一步下降至2.68%,资金面处于宽裕状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受此影响,今日交易所公司债一改前上周连续交投清淡的局面,今日成交金额大幅增长,两市公司债热点纷呈,房产债和非房产债买盘意愿均明显增强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今日两市公司债整体收益率呈上升态势,但中短端,剩余期限在5  年以内的公司债收益率有所下降。09  亿城债(AA-,无担保,3.68  年)到期收益率与上一交易日基本持平,收盘于8.05%,其共成交1.01  亿元,时今日两市交投最活跃的公司债。剩余期限较短的09  金丰债(AA-,集团担保,1.82  年)到期收益率大幅下降,降幅达44BP,收盘到期收益率为4.01%。中等期限的10  南玻02(AA+,无担保,4.65  年)行权收益率小幅下降5BP  至5.95%,今日共成交3417  万元。期限较长的08  新湖债(AA-,无担保,5.35  年)到期收益率小幅上升3BP  至7.14%。
        
          企业债  —  整体成交清淡,低等级城投债收益率小幅下降虽然今日交易所资金面处于宽松状态,但两市企业债成交非常低迷,成交额过千万水平的个券寥寥无几。此外,银行间中长期限企业债收益率纷纷上行,进一步压制了交易所企债买盘意愿导致需求不振,成交清淡。
        今日两市交投活跃的企业债收益率以下降为主,低等级城投债收益率波动不大。09  蓉工投(AA,应收账款质押,3.27  年)行权收益率大幅下降34BP  至5.41%,今日其流动性较好,共成交1980  万元,居两市企业债之首。地等地城投债延续了此前窄幅震荡的趋势,09  怀化债(A+,土地担保,7.98  年)和08  长兴债(AA-,土地担保,2.86  年)到期/行权/收益率均小幅下降1BP,分别至7.08%和5.79%。相比而言,08长兴债收益率更具优势。主要是近期企业债一级市场明显加速,票面利率逐步走高,与09  怀化债期限相近,但信用资质相对更好的企业债一级市场配置价值更佳,近期发行的11  锡盟债和11  鑫泰债票面利率接近8%。
        

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