肉制品行业是我国未来最具投资潜力的食品行业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂠  作为行业中的两个龙头公司，双汇发展和雨润食品的基本产品都相同，然而两个公司的利润率存在较大的差异，我们采用杜邦分析法对两个公司进行分析，发现虽然毛利率的差异较大，但ROE  差异并不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通过杜邦分析法，我们发现双汇低毛利、高周转，雨润高毛利、低周转。
􀂠  毛利差异的原因之一在于两个公司的产品结构略有差异：双汇偏重高温肉制品，雨润则偏重低温肉制品；双汇产品特点是休闲即食，单价低，毛利低，但单品产销量大，周转快；雨润是大包装家庭食用，单价和毛利较高，但周转慢。
􀂠  原因之二在于两个公司的销售模式差异：双汇以经销商销售为主，公司拥有数千家的分销商和加盟店，公司对经销商实行现款现货，几乎无应收帐款；雨润食品多发展直销模式，公司在全国建立了200  多个销售网点，此外，雨润积极发展直销大型客户，如大型连锁酒店香格里拉、喜来登，大型连锁超市家乐福、沃尔玛等，公司的产品销售能够和这些客户一起在中国稳定增长，但大型超市都要求有1－3  个月的帐期，公司的销售费用也相对较高。
􀂠  我们认为在目前从行业的发展情况看，两个公司尚无直面的竞争，都有发展空间。但双汇的销售模式无疑调动了更多人的积极性和资源，长期增长速度更快，雨润则直接分享了客户的增长。
􀂠  我们维持双汇发展07/08  年每股0.9  和1.2  元盈利预测及雨润食品每股0.44  和0.59  的盈利预测，建议积极增持。