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研究报告:光大期货-钢材周报-110228

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-03-01 09:51:23
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者: 吕肖华
研报出处: 光大期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 31 KB 分享者: 521****eer 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        自从2009年3月27号,钢材期货上市以来,螺纹钢这个品种的交易量和持仓量一直处于绝对优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市当日螺纹钢的成交量和持仓量分别为360228手和46944手,而线材的成交量和持仓量分别为106872手和13074手,其中螺纹的成交量和持仓量分别为总量的77.12%和78.22%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由此看来线材期货与螺纹钢期货相比较先天就不足。钢材期货在经过近2年的运行后线材和螺纹的这种差距不但没有缩小,反到越来越明显,线材期货的作用几近消失。截止2011年2月9日,螺纹的成交量和持仓量分别为总量的100%和99.96%。同时上市的品种市场表现却有如此巨大的差异,我个人以为主要原因有内因和外因。
        一、 内因
        1、 线材的品种设计落后于经济的发展,跟不上经济结构的转变
        随着经济的发展,我国对钢材的使用量由最早的线材一支独大逐渐转移到螺纹钢,进而过渡到板材。目前我国的产量数据中板材产量大于螺纹钢产量,螺纹钢产量大于线材产量。这个变化在库存数据中也同时得到验证,目前为止,我国钢材的社会库存中,螺纹钢530万吨左右,线材160万吨左右,板材770万吨左右。可以看出由于线材的生产量和使用量相对于螺纹钢在下降,因此它的活跃度就因该比螺纹钢低。
        2、 我国上市交易的线材品种为高线,而在实际的生产和贸易流通中,普线较为普遍
        高线和普线的质量标准都是相同的,只是生产线的不同造成包装外观的差异。高线采用高速线材轧机上轧制,生产节奏快、盘较大(包中盘通常是整根、最大盘重可达2500kg)、包装通常比较紧匝、漂亮。普线是用普通轧机轧制、一般盘重较小,一包通常由几段盘元包装而成、包装较松、较凌乱。虽然说在金属制品加工行业,比如生产冷螺、冷扭、制钉、拔丝等企业喜欢用高线(高线不凌乱可以加快生产节奏),但是在一般的建筑施工工地上对于是否是高线和普线都不太介意,而普线价格比高线要低很多,所以多数工地为了降低生产成本反而会尽量选择普线。这会进一步导致高线的真实需求量和交易量下降。
        3、 线材的种类繁多,终端用户较分散,因此贸易渠道相对来说较专业,参与的人很少
        线材分为普线、高线、品种线(包括焊线、盘螺、硬线、和冷镦钢等),其中品种线占15%-20%左右,普线和高线大概各占40%左右,而普线的量比高线量要大。线材的品种规格如此繁多,导致市场中生产和流通的商品规模都比较小,终端用户也相对固定,贸易量很难做大,因此参与贸易的人群相对稳定和专业,这也导致参与的人数相对较少。如果不熟悉这个行业的贸易商贸然接到一批线材,可能要贴水几十块才能出手,这样的风险让很多想要参与的人望而却步。
        

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