市场判断：内外部负面因素的叠加使短期市场可能延续震荡格局，但通胀和增长的
        博弈正为市场酝酿中长期向上拐点，  4-5  月份是重要时间窗口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期可关注两会主题，中长期建议继续向生产性板块倾斜，“超配中游，优选成长”，逐渐布局金融股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        内外部负面因素叠加酝酿中长期向上拐点。国际局势动荡正在强化原油减产和油价上涨预期，国内通胀压力正在倒逼紧缩预期重新升温，内外部因素的负面冲击正在形成叠加效应，这与年报业绩确认和经济复苏带来的上市公司盈利预期改善将形成正面对冲，并使市场延续区间震荡格局，短期难以出现明显的趋势性机会。但从中长期角度看，压制市场的负面因素均处于顶部位置，很难进一步超越现有的悲观预期，这将使市场逐步酝酿中长期的向上拐点，一旦外部局势趋于稳定，或内部通胀预期出现缓解，在价值底支撑区域附近充分整理后，市场将重新选择向上突破。
        4-5  月份是市场向上突破的关键时间窗口。市场要突破区间震荡局面而选择向上突破的关键在于政策拐点何时出现，而其决定因素又在于如何打破现有的流动性困局。内在逻辑上看，政策紧缩力度的缓和与调控频率的下降需要依赖第三方分流机制来打破现有流动性投放到通胀压力上升的恶性循环，而需求增长和实体经济投资活跃度的上升是基本前提。从时间窗口判断，经济增长带来的存量需求复苏和“十二五”规划带来的新增需求提升仍需要2-3  个月的时间积累动能，按此推算，市场重新选择向上突破的时机应当在4-5  月份，这将是我们观测市场拐点的重要时间窗口。
        短期主题投资升温，中期关注增长变量。下周将召开两会，依据历史经验，两会讨论热点往往对短期市场具有明显的导向作用，建议短期可战术性关注两会主题，包括农业农村、新兴产业、体制改革等焦点，相应的主题投资机会也将升温。而从中期战略性角度观察，建议在通胀预期高企、实体经济未热的宏观背景下重点关注增长变量，配置上逐步减持那些过去更多体现金融属性和防通胀属性的非生产性板块，而增持那些更多受益于经济复苏和需求增长的生产性板块，尤其是其中的低估值和前期滞涨品种，这将是未来市场重新向上突破的主要推手。