报告要点：
          公司业绩符合预期，净利润同比增长30.42%  2010  年公司业绩增长符合预期，实现营业收入19.97  亿元,  比上年同期增长15.80%；归属于上市公司股东的净利润11.38  亿元，比上年同期增长30.42％，每股EPS为0.79  元，同比2009  年的0.61  元，上升29.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          电信级产品是公司2011  年业绩高速增长的驱动力  2011  年公司主营业务持续突破电信运营商，成功由企业级领域全面进入电信级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011  年公司主营产品数据网络设备成功中标中国移动二三层交换机集采，市场份额第一。2011  年公司全面进入中国移动WLAN  集采招标，是唯一同时中标802.11n  和802.11g  设备的厂商，成为中国WLAN  市场的领跑者。同时凭借IPv6  多年的技术耕耘，我们认为公司有望在中国IPv6  元年获得不俗的市场表现，全面进入电信级领域，将是公司未来三年业绩高速增长的驱动力。
          IPv6  驱动网络数据通信设备市场需求，预计总投资2500-3000  亿  IP地址码址资源是制约移动互联网和物联网发展的瓶颈。2011  年2  月10号，国际互联网名称和编号分配公司（英文简写：ICANN）官方网站发布：全球最后一批IPv4  地址分配完毕。从2  月11  号开始，互联网向IPv6过渡已经进入了实施阶段，下一代互联网IPv6  大幕已经揭开。工信部电信规划院预测：2011-2015  年需求IP  地址345  亿个，目前仅存2.3  亿个，IP  地址需求缺口巨大，在IPv6  直接刺激下，中国未来五年IPv6  总投资规模保守预计在2500-3000  亿元。
          2011  年中国WLAN  市场的领跑者  公司直接受益于移动互联网“管”“端”“云”战略，WLAN  是3G  的有效直接补充，2011  年中国WLAN  市场迎来规模投资的高峰期，预计市场规模突破100  亿元。中国移动WLAN  集采招标，公司凭借双主控双电源设计方案，成为唯一同时中标802.11n  和802.11g设备的厂商，成为中国WLAN  市场的领跑者。
          风险提示  公司主要客户为运营商，运营商集采招标直接影响公司业绩。
          强烈推荐评级  测算公司2010～2012  年EPS  分别为：0.79（54.0X）、1.22（35.1X）、1.72(24.8X)元，我们坚定看好公司中长期的发展前景，强烈推荐。