收购贵州化肥厂55.78%的权益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四川美丰宣布将增资2.1亿人民币收购贵州化肥厂55.78%的股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司之前曾投资3,360万人民币收购贵州化肥厂12.56%股权。贵州化肥厂目前拥有合成氨产能20万吨，尿素产能30万吨，尿基复合肥产能20万吨，甲醇产能5万吨。但该公司06年仅盈利67万人民币，因为其设备落后，产生成本较高。美丰计划利用新增资金升级贵州化肥厂的尿素生产设备，并将甲醇产能由5万吨增加至20万吨。我们预计这些项目将于08年底之前完工。因此，公司尿素总产能将提高约25%至200万吨，新产能将在09年带来9,300万人民币的利润。另外，通过此次收购，美丰进入了煤化工行业以及磷肥行业，因为贵州化肥厂拥有充足的煤炭及磷矿资源。我们认为美丰已经加速对国内竞争对手进行收购，我们对其长期发展前景表示乐观。
        估值。我们认为，整合之后，美丰将成为尿素行业的领军企业之一。该股目前股价相当于19倍07年市盈率与15倍08年市盈率，估值不高。考虑到07年净资产收益率预测高达26%，06-09年盈利的年均复合增长率预计为20%，我们的目标价格在27.00元人民币，基于22倍08年市盈率以及1.23元人民币的每股收益预测。我们对该股维持优于大市评级。