摘要
目前公司在建和拟建项目土地储备共181万平米,加上肇庆星湖名郡后续已签定土地出让协议的22万平米的规划建筑面积,公司土地储备规划建筑面积达到200万平米,项目分别位于杭州、黄山和肇庆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司目前主要定位于二、三线城市房地产开发,这主要是由于二、三线城市经济增长率普遍高于一线城市,是中国城市化水平提高的最大受益者;与一线城市相比,二、三线城市的购房需求以自住为主,泡沫成分较少,投资风险较小;而且当地的房地产发展相对较慢,土地供应比较充足,当地房地产公司开发实力较弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
08年主要结算的三个项目都已进入收获期:
杭州西城年华项目08~09年将有1万平米左右的商铺参与结算,开盘一周内已售罄的2000平米A组团商铺销售均价为32000元/平米,因此尚未开盘的B、C组团商铺将提高公司未来两年的项目收益。
黄山江南新城项目增加了40%的股权,累计90%的项目权益加上项目价格已由1600元/平米上涨到目前大约2700元/平米,无疑将增加公司08~11年的项目收益。
肇庆星湖名郡08年开始结转的B、C组团等别墅占比较大,因此项目售价将比今年以普通小高层公寓为主的A组团有比较明显的上升。
公司目前在建项目由于拿地时间早,土地成本较低,公司03年6月拍得的杭州西城年华楼地价仅为2639元/平米,即使到了今年,在土地价格上涨较快的情况下,公司今年在杭州拿到的丁桥项目三幅地块加权平均楼面地价也仅为3934元/平米,而目前周边地区楼面地价已达8200元/平米,公司在土地储备成本上明显占优。
不包括上市募集的6.8亿元,公司仍有14.5亿元可供明年继续增加土地储备。公司在建的三个项目预计总投资37.56亿元,资金缺口还有11.09亿元。项目结算带来的资金回笼、从银行贷款和公司自筹资金基本可以解决最近2~3年在建项目的剩余开发费用。上市公司再次融资的必备条件是前次募集资金使用率达到70%,因此当公司明年将此次IPO募集的6.8亿使用超过4.76亿时,我们不排除公司08年有进一步融资的可能性。