经营状况良好,业绩稳步增长06 年公司经营状况良好,车流量与经营业绩继续稳步增长,其中日均车流量同比增长36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新增武黄高速和盐排高速收费项目不但扩大了公司的路产规模,也带来了新的利润增长:上半年公司实现主营收入53273 万元,同比增长33.35%,其中武黄高速和盐排高速新增收入贡献共计8742 万元;上半年公司共实现净利润25346 万元,每股收益0.116 元,同比增长22.12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
主要路段车流量与收入继续快速增长深圳地区的梅观高速、机荷西段、机荷东段、盐坝高速及水官高速,日均车流量分别同比增长18.4%、15.5%、
20.5%、19.5%和42.8%;日均路费收入分别为84 万元、74 万元、89 万元、133 万元和563 万元,同比分别增长8.4%、3.4%、16.6%、33.2%和38.3%。05 年起新增收费项目水官延长段、盐排高速、南京三桥、江中高速和武黄高速日均路费收入合计192 万元。
工程委托管理有望成为新的利润来源上半年公司其他业务利润增长332.7%至2132 万元,其中南坪一期工程委托管理服务收入1865 万元,盈利1534 万元。南坪一期的建设成功,不仅将有利于拉动梅观高速、水官高速及延长段车流量的增长,还为公司更好地开展工程委托管理业务打下了良好基础,并使该项业务有望成为未来新的利润来源之一。
盐排高速受益于罗沙路货车禁行06 年8 月至07 年2 月,罗沙路将24 小时禁止大货车通行。该禁行令将使得进出盐田的货车将改道高速。作为进出盐田港的必经路之一,盐排高速将成为最大的受益者,预期将得到2000万元以上的收入增长。
路产规模扩张蕴含未来高成长预期公司将于06 年完成对清连公司20.09%的权益增持计划。清连公路高速化改造项目和南光高速建设项目预计08 年竣工通车,届时公司通行费收入将得到大幅提升。
估值及投资建议预计06-08 年每股收益为0.26 元、0.30 元和0.36 元,未来6 个月目标价格区间为4.2 元至4.8 元。给予“推荐-A”评级。