要点：
        市场判断：未来三个月市场中枢将出现上移，上证指数运行区间【2700，3200】，建议超配中游(化工、建筑建材、电力设备、交运)，优选成长(节能环保装备、信息建设、生物医药)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国内通胀和增长博弈开始向有利方向转化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策拐点决定市场拐点框架下，市场上行依赖于通胀和增长两种力量的博弈。通胀角度看，翘尾和新涨价对于通胀的压力犹在，农产品和油价的滞后上涨则可能引发通胀持续性超预期；增长角度看，最终需求仍在稳步提升，加之新五年规划启动带来新增需求，经济景气仍在上行通道。“通胀高企，经济未热”的早周期环境为股市运行提供了有力的价值支撑，并在通胀压力重回可控后推动市场出现上行拐点。鉴于2  月份后通胀翘尾和环比动量均将明显减弱，政策调控效果也将日益显现，当前通胀和紧缩预期对市场的压制基本处于顶部位置，市场政策底将在未来2-3  个月内逐步探明。
        全球“去杠杆化”重启改变资产配置方向。通胀压力正倒逼全球资金利率提升，而美国经济呈现复苏迹象使美元收紧预期升温，基于美国失业率的结构性区分，非自然失业率的下降好于预期，而降低自然失业率则需要依赖经济结构转型，资金重新流入是前提。在此背景下，国际资金流向的阶段性逆转将成为全球“去杠杆化”的第一波，这将压制过去两年更多体现金融属性的资产类别和行业板块。大类资产中，大宗商品和新兴市场短期将承压；行业板块中，上游商品股和金融地产股将受压制。而过去更多反映经济预期的重资产和滞涨板块将出现重估机会。