【观点综述】
        央行公告称周四3  个月央行票据发行量将达到100  亿，我们认为公开市场回笼功能将会逐步显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，随着春节后大行资金回流明显，近期资金面重回宽松，二级市场短期限央行票据利率逐步下行，3  个月成交在2.9%附近，近期一级市场3  个月央行票据发行利率在2.62%，一、二级利差只有28BP，如果大行需求强劲，本次3  个月央行票据发行利率小幅上行甚至不用上调，发行规模也能达到100  亿，但我们认为发行利率小幅上行的可能性更大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，本周公开市场到期资金1060  亿，在资金重回宽松情形下，央行对冲流动性压力再度上升，考虑到1  月准备金调整对银行体系流动性造成严重冲击，目前央行动用准备金工具相对谨慎，至少会做出明确观察后才会上调准备金，目前央行更大可能还是  通过公开市场回笼资金以对冲流动性。当然，如果公开市场回笼效果不佳，或者小幅回笼后市场资金面依然偏宽松，再次上调准备金依然是央行的必然选择。