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研究报告:东海证券-2007-2008宏观经济分析与预测总报告:财富结构快速调整中的中国宏观经济-071127

股票名称: 股票代码: 分享时间:2007-11-27 16:03:16
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘元春,阎衍,朱戎
研报出处: 东海证券 研报页数: 52 页 推荐评级:
研报大小: 924 KB 分享者: bib****xi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

内容摘要:2007年中国宏观经济延续了2006年的强劲扩展趋势,在总需求与总供给同步提升过程中,实际GDP与潜在GDP的正向产出缺口进一步扩大,来自实体层面的过热压力进一步加强,但由于技术进步与资源配置效率的提升大幅度缓和了成本提升和需求加速的冲击,来自产出缺口的通货膨胀压力依然在可控区间,中国宏观经济依然在总供给与总需求基本平衡的健康轨迹之上运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在适当政策的控制下,中国未来的经济增长依然具有高位运行的实体基础和供给空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)依据中国人民大学“中国宏观经济分析与预测模型—CMAFM模型”,预计中国2007年全年GDP增长达到11.44%,投资增长速度为25.6%,社会消费增长16.2%,出口增长25.6%,进口增长21%,贸易顺差达到2598亿美元,狭义货币供应达到20.7%,M2增长17.4%,  CPI达到4.5%。2008年经济将在2007年基础上小幅回落,GDP增长速度将达到10.5%。
基于分析和预测,报告指出以下结论和政策建议:
1)基于实际2007年GDP与潜在GDP的正向产出缺口进一步扩大,来自实体层面的过热压力进一步扩大,但由于产出缺口和其带来的通货膨胀压力依然没有超过可控范围,宏观经济在总体上应当继续采取中性定位、偏紧操作、组合实施的策略,以实现中国经济在高速增长中进行自我均衡化的结构调整。
2)正确认识在金融深化与金融结构转型的时期中货币政策传导机制的变化,改变以往“货币政策为主、财政政策为辅”的调控模式,强化不同宏观经济政策的组合管理,采取稳健的财政政策与稳中偏紧的货币政策,为消除经济过热压力、延缓本轮经济周期的繁荣形态创造条件。
3)充分重视财富结构快速调整的宏观意义,理清由此导致的中国宏观经济微观基础革命所蕴含的发展契机和整体风险,在有序推动国民财富结构进一步调整的进程中,通过各种方法来隔断金融资产与不动产的价格自我强化机制,以缓和财富效应对中国宏观经济的负面冲击。
4)必须充分认识到相对价格调整是中国经济结构转化的重要杠杆,有步骤地进行要素价格改革和本币升值是中国中期调控的必然选择。因此,需要对不同要素价格形成机制改革的次序、力度以及规模进行近期统筹安排,同时,根据货币政策以及世界形势的需要加大汇率调整的力度。

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