行业加速增长趋势确立，郑煤机在手订单充裕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业观点我们维持自2010  年11  月以来的判断，在山西整合煤矿开始大规模建设的背景下，2011  年煤炭行业固定资产投资增速将接近30%，同比增速提升6  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次调研我们了解到，贵州、云南、湖南等省的煤矿整合正在加速进行，进一步强化了我们看好行业的观点。郑煤机在手订单充裕，已经满产排至今年7  月，并放弃了部分盈利能力较弱的订单，我们预期郑煤机在手订单超过40  亿，保证其2011  年收入达到80  亿以上，在手订单中高端产品比例应超过50%。
        成套化战略稳步推进，新产品销售前景值得期待。公司生产大功率刮板输送机的基地已于2011  年1  月开始大批量生产，设计生产能力20  亿元，预期2011年将实现收入超过2  亿元。郑煤机的大功率刮板输送机在2009  年就有过供货业绩，生产技术成熟可靠，并且可以和液压支架共享销售渠道，销售前景值得看好。公司将在采煤机设备的研制上继续努力，力争能早日提供成套综采成套设备（采煤机+刮板输送机+液压支架）。
        成本上升对郑煤机影响有限，价格能顺利传导。PPI  逐月走高，钢材价格同比2010  年增长了10%以上，钢材占液压支架总成本60%以上，投资者担心郑煤机的毛利率将受到压制。根据调研了解的情况，郑煤机产品价格调整的周期非常短，新接订单的价格会根据钢价逐月调整，保证公司毛利率稳中有升。
        维持郑煤机买入的投资评级。我们再次强调煤炭机械行业性的投资机会，郑煤机作为技术领先、管理高效、经营规范的行业龙头将最受益。维持2010  至2012  年盈利预测1.20  元、1.87  元和2.54  元，目标价52  元，对应11PE28  倍、12PE21  倍，风险较低。